1.台机减速机——工业动力传动领域基石
工业动力传动基础部件。减速机是一种由封闭在刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，常用作原动件与工作机之间的减速传动装置。减速机构成较为精密，由齿轮、箱体、轴承、法兰、输出轴等主要部件组成，生产加工流程较为复杂。其主要工作原理是将原动机提供到输入轴的动力，通过减速机的输入轴上齿数少的齿轮啮合输出轴上的大齿轮传动到输出轴上，从而驱动工作设备运转。实际应用中原动机往往转速高、扭矩低，需要借助减速机降低转速，增大扭矩。台机减速机应用广泛，下游市场广阔且分散。减速机在工业动力传动领域具有基础性地位，广泛应用于环保、建筑、电力、化工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、纺织、印染、饲料、制药等下游行业。据前瞻产业研究院统计，起重运输、水泥建材、机器人为减速机前三大应用场景，占比分别为 25.02%，14.89%与 10.92%。通用+专用两大类别，结构差异较大。减速机按照使用场景分为通用减速机和专用减速机两大类。按照传动类型大致可以分为齿轮减速机、蜗杆减速机、行星减速机三类。通用减速机规格以中小型为主，产品呈现出模块化、系列化的特点。同一款产品可以广泛应用到不同行业，不同类别产品主要由工艺、结构等进行区分。专用减速机产品以重型、大型、定制化非标为主，应用在某一特定领域。可以根据使用场景分为冶金、风电、航空、工程机械等不同大类。2019 年通用减速机市场占比约为 41.67%，专用减速机市场占比约为 58.33%。
2.台机减速机产业布局居中
市场规模超千亿，通用减速机占比达 40%。根据前瞻产业研究院的数据，2021 年中国减速机行业市场规模达 1258 亿元，2016-2021 年均 CAGR 达 4.93%，其中通用减速机市场规模 496.8 亿元，占比约为 40%。在经历了 2010 年前后基建投资提速与 2016 年供给侧改革两轮明显上升周期之后，减速机行业规模增速有所放缓，但 2016-2021 年仍保持年均CAGR 4.93%的增速。若自动化行业开启新一轮上升周期，减速机需求有望不断增长，至2026 年减速机市场规模有望超过 1600 亿元。地域分布集中，东部沿海制造能力强。由于减速机主要客户为机械设备制造商，产业链企业重点布局华东、华北、华南等制造业产值较高的地区，导致减速机企业分布具备明显的地域特征，主要集中在靠近核心市场的山东、江苏、河北等地。国内头部企业国茂股份、中国高速传动、宁波东力，国际龙头 SEW 等均在长三角地区有所布局。另一方面，东部沿海地区科技资源集中，高等院校、科研院所数量众多，减速机累计专利申请数量处于全国领先，截至 2021 年 12 月，江苏省累计申请减速机专利 23905 项，位居全国第一，技术积累雄厚。
3.市场竞争分散
行业集中度低，市场分层竞争。中国减速机行业集中度较低，据 interact analysis 数据，2022 年全球工业减速机供应商 CR3 市场占有率约为 37%。按中国通用减速机市场规模与各公司减速机行业营收进行估算，销售规模排名前列的 SEW、中国高速传动、国茂股份市占率据全球 CR3 仍有提升空间。国内市场分层竞争明显，传统制造业强国德国、日本等凭借先发优势，积累了较强的技术实力，主导高端市场，主要包括 SEW、FLENDER 等厂商。